7月25日周五，A股全天震荡调整，三大股指集体收跌，科创50指数午后拉升，芯片半导体爆发，海南自贸区、雅江水电站概念股等下跌。港股全天低开低走，恒指、恒科指双双跌超1%，科网股普跌，半导体午后上涨。债市方面，国债期货午后再度下跌鼎冠策略，30年期主力合约跌0.48%。商品方面，国内商品期货又爆发，锰硅、玻璃、碳酸锂、焦煤等均涨停。
A股：截至收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.23%。科创50指数午后在芯片股带动下逆势拉升涨超2%。
盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市近2800股飘绿。板块方面，芯片半导体板块集体爆发，阿石创涨停，寒武纪等涨超10%。AI应用方向走强，因赛集团、汉王科技等涨停。医药医疗股盘中活跃，博腾股份、康龙化成涨超7%。海南自贸区、雅江水电站概念股集体下跌，其中深水规院20CM跌停，华新水泥、南矿集团等多股跌停。
港股：截至收盘，恒指跌1.09%，恒科指跌1.13%。南向资金全天净买入超200亿港元。
盘面上，科网股多数走低，快手、哔哩哔哩跌超4%，美团跌超3%鼎冠策略，京东跌超2%，阿里巴巴跌近2%，腾讯跌超1%。新消费概念集体下跌，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团均显著下跌。芯片半导体板块走高，华虹半导体涨9%，中芯国际涨近5%。医药股走强，昭衍新药涨超7%。药明生物涨超5%。
债市：国债期货午后多数下跌，截至收盘，30年期主力合约跌0.48%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约持平。
商品：国内商品期货午后再度爆发，截至收盘，锰硅、碳酸锂、焦煤、硅铁主力合约涨停，玻璃涨8%，纯碱涨超5%，PVC涨超3%，BR橡胶、橡胶涨近3%。集运欧线、多晶硅跌超2%，菜籽粕、铁矿石、烧碱跌超1%。
芯片半导体午后大幅拉升7月25日午后，在A股三大股指齐跌的时候，芯片半导体板块午后扛起大幅拉升鼎冠策略，推动科创50指数大涨超2%
个股方面，寒武纪涨超12%，赛微微电、芯导科技涨超10%，恒玄科技涨近8%，气派科技、东微半导跟涨。
港股半导体板块亦走强，华虹半导体涨超8%，中芯国际、上海复旦涨逾5%。
AI应用逆势走强AI应用方向逆势走强，Kimi、多模态模型、ChatGPT等领涨，因赛集团20CM涨停，竞业达、汉王科技涨停，云从科技、易点天下、拓尔思、海天瑞声等纷纷走高。
消息面上，2025世界人工智能大会将于7月26日启幕，3000余项前沿展品将集中亮相，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人以及100余款“全球首发”“中国首秀”的重磅新品，规模创历届新高。
中信建投表示，自ChatGPT发布后，大模型向更强、更高效、更可靠的方向发展，呈现推理模型深化、智能体模型爆发的格局。受互联网大厂推动AI与业务结合、Agent推出、主权AI需求及多模态渗透等因素的影响，AI算力消耗从训练转向推理，带来显著增量，国内算力自主可控趋势凸显。
中信证券预计，政策后续亦有望加大对AI应用层面的资金支持，形式包括但不限于tokens调用、合格项目申报、企业采购Agent应用等方式的支持，但具体力度金额等仍有待进一步观察。政策持续落实支持下，AI产业链有望进一步发展繁荣。多重力量共振下，AI产业链有望持续加速增长，迎来新一轮投资机遇。建议关注云计算与服务器、通用Agent应用、垂直Agent应用。
医药医疗盘中活跃今天，A股医药医疗板块盘中活跃，CRO、医疗器械等方向领涨。康泰医学20CM涨停，天智航、南微医学等涨超10%。
消息面，7月25日，国家医保局官网发布消息称，为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场。10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位的代表介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。
光大证券表示，集采“反内卷” 清除低质产能，为优质企业腾出市场空间，“价格战”升级为“价值战”；创新药支持政策则为具备创新能力的企业打开成长天花板。
中信证券认为鼎冠策略，集采优化后市场情绪修复，以及医药真创新和真国际化时代迎来回报，关税背景下自主可控产业链布局都将在下半年迎来较多的催化剂，从而带动板块的稳步向上。
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