美股夏季反弹持续推高估值至纪录水平驰赢策略，引发分析师对市场泡沫化的警告。
即使在关税威胁下，近日市场的泡沫迹象仍在增多。标普500指数本月屡创历史新高，高估值科技股飙升至新高，英伟达市值突破4万亿美元，比特币价格站上12万美元，而2021年的“Meme股票”热潮重新浮现。
太平洋资管的首席投资官Dan Ivascyn表示，当前市场开始显现与90年代末、2000年代初互联网泡沫的早期相似之处，“彩票心态”的危险格局正在形成。
华尔街见闻此前提及，包括高盛、德银、美银在内的华尔街大行已经纷纷拉响警报，认为当前市场投机行为激增、杠杆水平飙升，泡沫风险正在累积。
接下来会发生什么？高盛的研究指出，市场狂热时期可能会在一段时间内变得更加极端。在过去35年的数据中，每当投机性交易急剧上升之后，标普500指数在接下来的3个月、6个月、12个月里，往往会出现高于平均水平的回报，但在此之后，市场通常会出现回落或下跌。
市场指标全面拉响警报信号数据显示，标普500指数成分股目前的市销率已超过3.3倍驰赢策略，创下历史新高。说明投资者对股票的定价已达到前所未有的水平。
巴克莱的“股市狂欢”指标显示出更为严峻的信号。这一综合衍生品流向、波动率和市场情绪的复合指标已飙升至正常水平的两倍，进入历史上与资产泡沫相关的区域。
该行美股衍生品策略主管Stefano Pascale表示：
“该指标清楚显示市场处于狂欢状态。”
Research Affiliates创始人兼董事长Rob Arnott指出，标普500指数的“市销率、市现率、市净率、股息收益率都接近历史纪录水平”。他将大举投资大型科技股的行为称作是“在压路机前捡硬币"。
“散户暴动”重现，加密与Meme股齐飞上周驰赢策略，比特币突破12万美元关口，企业和投资者持续涌入加密资产，推动其融入主流金融市场。
同时，2021年“Meme股”热潮复苏，散户投资者涌入GoPro和Krispy Kreme等股，推动其短期暴涨，反映出市场投机情绪高涨。
高盛警告称，美股中高风险活动增加，衡量市场投机情绪的指标已飙升至历史最高水平，仅次于2000年互联网泡沫和2021年散户抱团股狂潮时期。
德意志银行警告称，投资者借钱炒股的规模已“热得发烫”，6月保证金债务总额已历史性地突破1万亿美元。
美银Hartnett也重申泡沫风险，指出货币宽松政策和金融监管放松正推高泡沫化程度，他表示“散户规模越大，流动性越大，波动性越大，泡沫也就越大”。
科技巨头引领泡沫行情今年以来美国市场反弹的主力军仍是大型科技股。英伟达和Meta自4月份盘中低点以来分别上涨100%和50%。
Arnott认为：
“市场对当前主导AI的公司定价，就好像他们未来不会有任何竞争对手一样。”
与此同时，投资者对远离热门泡沫股票保持谨慎，Arnott指出是“因为如果时机太早，你就会陷入困境”。
企业信贷市场同样过热市场狂欢情绪已蔓延至企业信贷领域。高评级美国公司债相对基准美国国债的额外利率已缩窄至0.8个百分点，接近2005年以来的最低水平。
德银分析师在周四的报告中质疑，为购买股票而增加借贷是否可能是自1999年和2007年以来"最热烈狂欢"的迹象。
尽管股市对美国政府过度借贷和美联储独立性的担忧免疫，但这些担忧已打击美债和美元。今年以来，美元对一篮子货币已累计下跌近10%。
摩根大通和瑞银策略师警告称驰赢策略，市场可能对挥之不去的贸易风险过于自满，下周焦点将集中在美联储政策会议上，以寻找降息路径的线索。
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